中国重工启动84亿定增,8亿定增预案出炉

2月10日,中国重工股价报收于5.63元/股,较此前1月20日开盘时的4.85元/股累计上涨了逾16%。

中国重工千亿军品订单待释放 航母概念引爆行情

www.d1cm.com2013/09/16 09:24来源:中国经营报

中国重工(601989.SH)“重大无先例事项”的面纱终于揭开。

9月11日,中国重工披露了募资近85亿元的定增预案,以收购大股东中国船舶重工集团公司(以下简称“中船重工”)旗下军工重大装备总装资产、投资军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目以及补充流动资金。

本次募资有三个用途,但最引人关注的仍是军工资产的注入。本报此前曾独家报道中国重工或将注入大连以及武汉地区为海军航母编队提供建造以及后续配套服务的资产(见本报2013年6月17日第2015期B7版)。而公司定增预案显示,即将注入上市公司的正是大股东旗下大连造船厂集团有限公司(以下简称“大船集团”)、武昌造船厂集团有限公司(以下简称“武船集团”)的军工重大装备总装业务及资产。

据中国重工介绍,除了已经改造成功的“辽宁号”,中国仍需要3艘以上航母,在未来5~10年内,中国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群,而每个航母编队的造价近200亿美元。这就意味着包揽了海军近80%装备建造的中国重工仅航母一项就将获得至少上千亿元的装备订单。

航母概念引爆行情

停牌近4个月的中国重工于9月11日发布公告,公司拟以不低于3.84元/股的价格向10家特定对象,发行22.08亿股股份,募集不超过84.8亿元资金。

其中32.75亿元用于收购大船集团、武船集团军工重大装备总装业务及资产;26.61亿元用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目;另外不超过25.44亿元用于补充流动资金。其中大船集团和武船集团均为上市公司控股股东中船重工集团的子公司,本次收购构成关联交易。

最牵动投资者神经的无疑是大船集团、武船集团军品业务的注入。9月11日,中国重工复牌当天即开盘涨停,最多时以1300多万手封停涨停板,追捧的资金量超70亿元。9月12日,中国重工再次直封涨停板。

据介绍,大船集团是目前我国最大的水面舰艇建造基地。主要从事研制、生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰、油水补给舰等各类各型号的大型水面、军辅船舶产品的业务。1949年至今,大船集团共建造了44个型号、820艘舰船,是中国水面舰船研制生产实力最强、海军建造舰船最多的船厂。本次非公开发行完成后,中国重工将承接大船集团持有的军品总装业务及相关资产。

武船集团则是以造船为主的大型现代化综合性企业和重要的军工生产基地,主要从事水面、水下军用舰艇及辅助舰船的总装和配套生产业务。本次发行完成后,公司将充分发挥武船集团在军工军贸领域的优势,建设中国最先进完整的海军装备制造基地之一。

重大军工资产的证券化,正是公司“重大无先例事项”的谜底。事实上,此次资产注入已是大股东中船重工逐步实现整体上市的第四步。此前,中国重工在2009年至2012年期间已通过IPO、实施资产重组、发行可转债等方式将集团部分资产纳入上市公司。

而中国重工涉及航母概念早已不是秘密,早前注入上市公司的大连造船厂更是以改建了已交付海军使用的航母“辽宁舰”而著名。

此外,大股东中船重工集团向上市公司注入资产的脚步远未结束。9月11日中国重工董秘郭同军在上海举行的投资说明会上表示,大股东未注入的资产约占集团资产一小半,包括28家科研院所及部分重点军工企业。

澳门金莎娱乐app,“科研院所未注入的原因是体制原因,多数属于事业单位,没改制。部分军工企业没注入的原因比较复杂,一部分是历史原因,权证不全。还有一些是过去债转股没有实施。但按照中央、军委要求必须在2015年底完成改制工作。未注入资产将在问题解决后,分批分次注入。成熟一批注入一批。”郭同军还表示,中船重工集团下属28个研究所在舰船装备研发领域市场占有率超过80%,2012年收入超过300亿元,利润超过30亿元。

军品订单或超千亿

航母编队一直是最昂贵的军事装备,建造一个航母编队需要多少钱?

某券商分析师表示,如果按照世界平均水平,预计未来与辽宁号航母配套的舰艇大约在10艘左右,加上造价数亿美元的核动力潜艇等,估计我国的舰艇编队造价为150亿~220亿美元水平。

“中国重工获得辽宁号航母编队配套舰艇的订单是板上钉钉的事,且中国仍有增加航母编队的需求。”该分析师表示。

中国重工也在定增预案中做了这样的表述:“根据国内外军事专家推测,从几大海域保护角度考虑,我国需要3艘以上航母;从形成战斗力的角度考虑,在未来的5~10年中,我国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群。根据国外经验,建造航母编队对国家整个产业升级起着极为重要的拉动作用,每支航母编队造价近200亿美元。”

“即便只增加一个航母编队,以中国重工A股第一军工股的地位,上市公司也能从中分得近千亿的大蛋糕。”前述分析师表示。

此外,航母编队的维护保养开销也将为公司带来持续的收益,“如果未来海军再建两艘航母,中国重工将来的航母建设收入将增加400亿元,其每年的维保收入将达到36亿元。因此,对于像中国重工这样的航母建造公司来说航母收入才刚刚开始。”有业内人士判断。

中国重工对军品订单的增加也颇有信心,在9月11日的交流会上,郭同军透露,公司目前军品订单占比两成左右,2015年将达到三成。

“照此推算,中国重工2013年的军品订单将贡献100亿元以上的营收,2015年将有望超过250亿元。”前述分析师预计。

军品订单利润如何?这个问题曾多次被媒体以及投资者问及,公司均以涉及机密为由并未透露,不过无论公司层面还是市场层面,都对军品订单的利润率表示乐观。

不过郭同军在9月11日的交流会上表示,军品与民品相比,具有明显的优势。具体表现在,订单稳定,军品定点生产,国家根据装备投资规划下订单。民品市场波动较大,比如船舶市场2005~2006年火爆,遇到金融危机迅速转冷。

中国重工财务总监华伟也在会上委婉地表示,本次拟收购的目标资产今年1至5月共实现净利润约1.77亿元,而到今年末,上述两大资产的盈利额将大大高于上述数字。

东北证券分析师黎焜认为,传统民船的毛利率较低,军工相关资产2014年的毛利率贡献率预计将达到50%以上。

不过亦有业内人士提醒,尽管市场对注入的航母资产给予了很高的评价,但拟注入的资产2012年净利仅3.46亿元,而航母订单的释放或许需要5年、10年甚至更长时间,上市公司在完成资产注入后的业绩仍需观察。

(责任编辑:Eason)

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中国重工84.8亿定增预案出炉 军工资产证券化

www.d1cm.com2013/09/11 09:09来源:上海证券报

停牌近4个月后,中国重工终于揭开其“资本市场重大无先例事项”谜底。今日,该公司披露总募资近85亿元的定增预案,其中逾30亿用于收购超大型水面舰船等军工重大装备总装资产,开创了此类核心军工资产证券化的先河,并将开启新一轮军工重组进程。而在军工上市公司借助资本市场奋发图强的背后,是我国建设“深蓝海军”所推升的海军装备需求。正如中国重工在其公告中所说,“深蓝海军的必由之路,是持续发展航母编队建设、现役舰艇跨代升级”。

84.8亿元定增预案出炉

其中,32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产

据定增预案,中国重工此次拟以不低于3.84元/股的价格,向不超过10家特定对象发行不超过22.08亿股,共计募集资金不超过84.8亿元。其中,32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产;26.61亿元用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目;剩余25.44亿元用于补充流动资金。

此次,公司计划收购的军工重大装备总装资产主要来自集团旗下大连造船厂集团和武昌造船厂集团(下称“大船集团”、“武船集团”),而大船、武船两集团承诺拟分别认购本次非公开发行股票总量的10%。

其中,大船集团可研制和生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰等各类各型号的大型水面、军辅船舶。其依托中国海军水面舰船最强最大的建造基地,具备强大的军工配套优势。武船集团则主要承担水面、水下舰艇的军品生产。中国重工本次拟收购目标资产的总资产规模截至今年5月底已接近200亿元,净资产23.55亿,今年前五个月营收近25亿元,净利润1.77亿。

中国重工表示,通过此次资产注入,公司产业结构将进一步优化,其军工军贸收入占比预计将大幅提升到20%以上。而且,此次资产注入也是军工重大装备总装资产证券化的首次试点,将开辟此类核心军工资产进入资本市场的先河,开启新一轮军工重组进程,提升军工蓝筹股的内涵和价值。

“我国需要三艘以上航母”

据国内外军事专家推测,在未来5-10年中,我国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群

对于此次定增的背景,中国重工在预案中称,在维护海洋权益的国家战略背景下,海军已成为优先发展军种,并正由近海防御型建设转向远海机动作战能力建设。我国海军的战略转型对装备的质量、数量等方面均提出了极高的要求,预计未来20至30年,海军装备需求将保持强劲增长。

公告还称,建设深蓝海军的必由之路,是持续发展航母编队建设和现役舰艇跨代升级。公告引用了国内外军事专家的推测:从几大海域保护角度考虑,我国需要三艘以上航母;从形成战斗力的角度考虑,在未来的5-10年中,我国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群。根据国外经验,每支航母编队造价近200亿美元。

记者注意到,8月29日的国防部例行记者会上,曾有记者提问:“有媒体报道目前中国已经开工制造第一艘国产航母,也是中国的第二艘航母,是在大连造船厂,国外多家媒体也报道了中国即将开工建设新一艘航母的消息,请问继辽宁舰之后中国有无制造国产航母的计划?”对此,国防部新闻发言人杨宇军表示,“辽宁舰是我军第一艘航母,但绝对不是唯一的一艘。今后我们会根据国防和军队建设的需要,综合各方面因素,统筹考虑航母的发展建设问题。”

大规模技术改造提升竞争力

从今年1至6月的新增订单结构和募集资金投向来看,中国重工已实现向“具有全球竞争力的高端装备上市公司”的华丽转身

在本次的募集资金中,公司还拟投资不超过26.61亿元,用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目。

其中,军工军贸装备募投项目共计六项,分别为:大型水面舰船、军用舰艇、军贸舰艇、水中兵器、军用高速柴油机和舰艇用推进装置的技术改造建设项目。

军民融合募投项目共计七项,分别为:石油钻测设备及精密钢管等能源装备、煤矿装备及重型机械压力机、AP1000核电主管道、多种燃料发电动力及电站成套装置、高端煤矿液压支架、大型工程机械动力系统关键部件和特种精密材料成型等技术改造项目。

公司就此表示,在维护海洋权益的国家战略背景下,公司军品任务持续快速增长,为满足新一代武器装备研制生产能力需要,急需大规模技术改造。此外,随着公司在高端装备市场的发展,其现有能力与市场需求之间已存在较大缺口,因此迫切需要通过实施技术改造项目提高产品研制能力。

据接近中国重工的相关人士对上证报记者表示,本次注资完成后,公司军工军贸毛利占比超过50%,基本面发生根本改变。此外,公司今年1至6月新增订单421.5亿元,截至6月末手持订单719.7亿元。从今年1至6月的新增订单结构和募集资金投向来看,中国重工已实现向“具有全球竞争力的高端装备上市公司”的华丽转身。

未来将持续注入资产

随着国家相关政策的落地,近期军工研究所改制进程明显加快,未来母公司中船重工集团计划将改制转企后的院所资产分期注入上市公司

一位熟悉中国重工的机构研究人员对记者表示,其实除了较受关注的“超大型水面舰船”外,中国重工还是“中国海洋工程的先驱和引领者”。海洋强国战略标志着我国经济建设围绕海洋经济的新一轮迅速发展已经扬帆起航。他对记者解释称,国家将海洋工程列为战略新兴产业,政策大力支持,未来三年要实现翻番增长。

根据《中国海洋经济发展报告》及《瞭望》发表的数据显示:20世纪90年代以来,世界海洋经济GDP年均增长约为11%,明显高于同期全球经济3%至4%的增速;目前美国、日本等发达国家海洋经济对GDP的贡献均超过50%,而我国2012年海洋生产总值约5万亿,占GDP的比重不足10%。因此,未来我国势必大力提高海洋开发能力,扩大海洋开发领域,让海洋经济成为新的增长点。

未来几年,预计我国仅海洋执法船的需求就在300亿至500亿元。而中国重工的相关订单也呈现爆发式增长,目前,公司是大型海洋维权公务执法船的主要供应商,其承担了60%以上大型公务执法船设计建造任务。

该公司相关人士对记者表示,为迎接海洋经济的到来,公司未来还有潜在持续注资的预期。随着国家相关政策的落地,近期军工研究所改制进程明显加快,未来母公司中船重工集团计划将改制转企后的院所资产分期注入上市公司。注入完成后,九大发展前景广阔、国内国际领先的战略新兴产业将成为中国重工新的增长极。

(责任编辑:Eason)

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这一方面得益于公司较好的业绩预期,另一方面则主要源于中国重工刚刚获批的非公开发行A股方案,及人们对“军工重大装备总装资产证券化试点工作”的期待。

据不完全统计,2014年伊始,在A股相继公布的非公开发行方案里,中国重工的定增预案以募集资金总额逾84亿元的规模,仅次于平安银行,位列第二。

1月7日,继中国重工非公开发行股份收购军工重大装备总装业务方案获得国资委批准后,又获得了证监会核准。公告显示,中国重工拟收购的资产包括主要生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰、油水补给舰的大连造船厂集团,和主要生产水面、水下军用舰艇及辅助舰船的武昌造船厂集团。

军工收入将提升

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